Il mercato della settimana |
Fondi obbligazionari Area Dollaro |
Ad oggi risultano essere 37 i prodotti di diritto italiano obbligazionari Area Dollaro offerti da più di 12 mesi ai risparmiatori. Tali fondi hanno l’obbligo di investire almeno il 90 del patrimonio in gestione in titoli obbligazionari e liquidità denominati nella valuta statunitense. Per compiere l’analisi abbiamo introdotto un benchmark di riferimento che permettesse di operare un attendibile screening per la valutazione del lavoro dei 37 money manager; abbiamo scelto come parametro di riferimento da battere l’indice JP Morgan GBI US Traded Index che nelle ultime 52 settimane ha realizzato una performance del + 7,54. Abbiamo poi considerato tutti quei fondi che si discostino positivamente o negativamente di quattro punti percentuali dalla performance dell’indice. Ventuno, tra i 37 fondi di categoria, pari al 57 del totale, soddisfano i parametri da noi introdotti e la performance media di questi raggiunge il + 4,87. ll benchmark viene calcolato al lordo dell’imposizione fiscale del 12,5 che grava sul valore quota dei fondi di diritto italiano e quindi depurando il valore del rendimento dalla componente fiscale, otteniamo una performance netta per il JP Morgan GBI US Traded Index del + 6,59, con uno scostamento medio, in valore assoluto, dei ventun prodotti dell’1,72. Solamente un fondo riesce a battere il benchmark: si tratta di Personal Dollaro $, di Fondinvest Risparmio che guadagna il 6,61 sui 12 mesi. I restanti prodotti, con in testa Effe Obbligazionario Area Dollaro di Effe Gestioni Sgr che ottiene un + 6,37 non riescono a battere l’indice introdotto. Oltre a Effe Obbligazionario Area Dollaro anche Geode North America Bond, di Gestiveneto, segna una performance superiore ai sei punti percentuali, attestandosi sul + 6,29. Euromobiliare North America Bond, di Euromobiliare Asset Management Sgr, con + 5,90, apre il poker di prodotti che registrano rendimenti compresi tra i sei e i cinque punti percentuali; sono compresi nel segmento anche, in ordine decrescente, Arca Bond Dollari, di Arca Sgr, con un + 5,69, Fondersel Dollaro, di Ersel Asset Management Sgr, grazie al + 5,12 e Gestielle Bond Dollars, di Gestielle Asset Management Sgr, che aumenta il proprio valore quota del 5,01. Ben dodici sono i fondi che ottengono performance racchiuse tra i cinque e i quattro punti percentuali. Ras US Bond Fund, di Ras Asset Management Sgr, apre la dozzina attestandosi sul + 4,88 e Putnam Usa Bond, di Cisalpina Gestioni, chiude il novero con un + 4,10. I dodici fondi inseriti in questa fascia raggiungono una performance media del 4,48 e i risultati riscontrabili all’interno del sub segmento sono alquanto omogenei. Infine, i due prodotti specializzati IAM Bond Dollaro della scuderia Intesa Asset Management Sgr ottengono rendimenti pari al 3,74, per il fondo denominato in euro, e del 3,68, per il prodotto valorizzato nella divisa statunitense, utili per farli rientrare nello scostamento massimo di quattro punti percentuali dall’indice JP Morgan GBI US Traded Index. Passando ad analizzare i rendimenti sui 6 mesi, i ventuno fondi realizzano mediamente un + 2,32 e nuovamente nessuno dei prodotti è in grado di battere quanto realizzato dall’indice JP Morgan, + 3,18, nel medesimo arco temporale di riferimento. I due fondi gestiti da Deutsche Bank Fondi, F&F Riserva Dollari denominati in dollari e in euro, ottengono i migliori rendimenti rispettivamente con + 2,99 e + 2,84; tra i due si inserisce Gestielle Bond Dollars che guadagna un + 2,9. Il terzetto è seguito dalla coppia di prodotti di Cisalpina Gestioni, Putnam Usa Bond: il fondo valorizzato in dollari mette a segno un + 2,84 mentre quello denominato in euro segue con un + 2,69. Anche Geode North America Bond, Euromobiliare North America Bond e Effe Obbligazionario Dollaro, di Effe Gestioni, presentano performance sui 6 mesi vicine ai primi cinque prodotti elencati: i primi due fermano l’incremento nel valore quota al 2,67 mentre il terzo arriva al + 2,66. Sopra i due punti percentuali di guadagno sono poi annoverati nove prodotti, compresi tra il + 2,6 di Personal Dollaro $ e il + 2,01 per Gepobond Dollari, di Sogepo Sgr. Al di sotto dei due punti percentuali troviamo quattro fondi: Azimut Reddito Fisso, di Azimut Gestioni, con un + 1,82, i due prodotti di Intesa Asset Management Sgr con un + 1,54 e + 1,52 per il fondo specializzato denominato in euro, e Nordfondo Area Dollaro, di Gestnord Fondi Sgr, con + 1,29. I prodotti, tra le due rilevazioni, hanno subito una correzione media, in valore assoluto, nel valore quota del 2,54. Si scostano positivamente dal valore medio, evidenziando flessioni meno marcate, Putnam Usa Bond $ che arretra dell’1,33, Putnam Usa Bond dell’1,41 e F&F Riserva Dollari $ che limita la correzione all’1,49. All’opposto troviamo altrettanti fondi che fanno segnare, tra le due rilevazioni, ritracciamenti maggiori della media: Personal Dollaro $ subisce una flessione nel valore quota del 4,01, Effe Obbligazionario Area Dollaro del 3,71 e Geode North America Bond del 3,62. Performance
Dati aggiornati al 09 / 10 / 01 Restringendo l’orizzonte temporale di valutazione agli ultimi 3 mesi la performance media si attesta in territorio negativo per un 2,68 mentre l’indice JP Morgan ferma il proprio rendimento sul – 1,85. Nelle ultime 12 settimane tre prodotti, pari al 14 del totale, contengono le perdite al di sopra di quanto fatto segnare dal benchmark; Cisalpina Gestioni colloca i propri due prodotti in testa alla graduatoria grazie al – 1,11 del fondo denominato in dollari e al – 1,62 di Putnam Usa Bond, mentre Gestielle Bond Dollars si ferma sul – 1,77. Azimut Reddito Fisso, sebbene battuto dal benchmark, contiene la correzione al di sotto dei due punti percentuali, grazie al – 1,94. I restanti diciassette prodotti conoscono, sui 3 mesi, flessioni superiori ai due punti percentuali; Comit America Bond $, di Comit Asset Management Sgr, con un – 2,17 apre il novero dei dieci prodotti che subiscono variazioni negative comprese tra i due e i tre punti percentuali, segmento chiuso da Gepobond Dollari con un – 2,89. Per sette fondi l’entrata in territorio negativo è superiore ai tre punti percentuali: Sanpaolo Bonds Dollari, di Sanpaolo IMI Asset Management Sgr e Fondersel Dollaro si posizionano rispettivamente sul – 3,05 e – 3,1 mentre F&F Riserva Dollari e Nordfondo Area Dollaro chiudono la graduatoria dei ventuno prodotti segnando un – 3,96 il primo e un – 4,01 il secondo. La correzione media dei fondi tra le rilevazioni a 3 e 6 mesi è stata del 5. Tutti i prodotti evidenziano flessioni intorno alla media ma si segnalano quattro fondi specializzati che si staccano positivamente e negativamente dal valore medio del 5. Limitano la correzione sul 3,76 e sul 3,95 Azimut Reddito Fisso e Putnam Usa Bond $, mentre segnano correzioni maggiori, al di sopra dei sei punti percentuali, i due fondi F&F Riserva Dollari che lasciano sul terreno, nel periodo considerato, il 6,8 per il prodotto denominato in euro e il 6,46 per quello valorizzato in euro. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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