Il mercato della settimana

Acqua, molto più di una semplice commodity

23 Dec 2010

A cura di Rocki Gialanella L’acqua è un bene prezioso e la sua importanza è destinata a subire continue rivalutazioni a causa della crescita della popolazione mondiale e dell’incessante processo di industrializzazione di alcune aree dei paesi emergenti. E’ probabile che la quantità di acqua presente sulla terra sia la stessa di qualche milione di anni fa, ma a fronte di questa stabilità dell’offerta si assiste ad un continuo incremento della domanda, alimentata da una popolazione planetaria che sfiora i sette miliardi di abitanti. Per farsi un’idea dell’incidenza del fenomeno, basti pensare che nel secolo scorso la domanda di acqua per usi domestici ed industriali è aumentata di ben sette volte. Le aspettative messe a punto dai principali organismi internazionali confermano che la popolazione mondiale crescerà del 18% nei prossimi quindici anni e che, nello stesso periodo, la percentuale di popolazione urbana registrerà un aumento del 33%. Più rapida sarà la crescita della popolazione urbana e maggiore sarà l’accelerazione della domanda di acqua. Il risultato di questo trend, secondo le stime formulate dall’ONU, è che la domanda complessiva di acqua crescerà probabilmente di più del 40% nel periodo 2000-2050. A differenza di quanto avviene per il petrolio, il legno o il platino, non è possibile investire direttamente in acqua. L’acqua non è –al momento- una commodity direttamente negoziabile sui mercati. In molte aree del pianeta (anche quelle più ricche ed industrializzate), l’acqua rappresenta l’unica commodity il cui prezzo non è legato all’utilizzo. Nel settore agricolo –anche in aree a forte vocazione agricola come alcuni territori della California-, il prezzo pagato non dipende dall’uso che se ne fa. Alcuni esperti sostengono che, prima o poi, questo scenario di riferimento sia destinato a mutare e che le variazioni intervenute saranno tali da offrire interessanti spunti di investimento. Per ora, l’investitore che voglia puntare sulle chance di guadagno offerte dal settore ha a disposizione tre opzioni. La prima è costituita dall’acquisto di titoli di società impegnate nella gestione del servizio. Le azioni da inserire in portafoglio possono spaziare da quelle delle municipalizzate di alcuni paesi europei a quelle dei grandi colossi (per esempio la francese Suez Environment o la brasiliana Cia de Saneamento Basico do Estado de Sao Paulo,). In questo caso, l’investitore farà bene a non dimenticare che le decisioni politiche su tariffe ed investimenti infrastrutturali possono incidere molto sui risultati conseguiti dalle aziende. Un’altra modalità per investire nel settore consiste nell’acquisto di titoli di società di engineering e altri servizi offerti all’industria. Le tecnologie applicate (quali la messa a punto di nuovi impianti di desalinizzazione, filtraggio, depurazione e conservazione) vengono considerate dagli esperti come il segmento destinato a registrare i più elevati tassi di crescita (significativamente più alti di quelli delle utilities classiche). Stando alle stime messe a punto dall’OECD, il comparto delle tecnologie e delle infrastrutture legate al business dell’acqua dovrebbe crescere ad un tasso annuo reale del 7% nei prossimi venti anni. In questo caso le aziende più promettenti sembrano essere quelle localizzate in territorio nordamericano: le statunitensi Badger Meter e American ITT. L’ultima modalità, quella che garantisce un approccio diversificato, è la sottoscrizione di quote di fondi comuni di investimento o Exchange traded funds. Nel primo caso ci si affida ad una gestione attiva sviluppata da money manager che operano una selezione dei titoli da inserire in portafoglio e dei pesi da affidare a ciascuna partecipazione. E’ questo il caso del Pictet Water Fund, del SAM Sustainable Water di Swiss and Global Asset Management e del Sustainable Water Fund di Sarasin InvestmentFunds. Nel secondo caso si sceglie di replicare quanto più fedelmente l’andamento di un indice. Gli Etf a disposizione dell’investitore sono: l’iShares S&P Global Water, il Power Shares Palisades Global Water, il Lyxor Etf World Water e il Janney Global Water di Etf Securities LTD.