A cura di Simone Mariani
Pur occupando una piccola fetta dell’universo dei prodotti del risparmio gestito, negli ultimi anni i fondi comuni flessibili hanno ottenuto un buon riscontro fra gli investitori
Si parla di fondo flessibile per indicare un fondo comune di investimento che non ha alcun vincolo relativo all’asset allocation di base, e che non condivide alcuno specifico fattore di rischio con gli altri prodotti della stessa categoria. Il gestore dovrebbe conseguentemente avere la massima libertà nella gestione del fondo, potendo optare per un mix di azioni e obbligazioni che rispecchi nel modo più fedele possibile le sue strategie di investimento. Ciò significa contestualmente che il manager del fondo può decidere di muoversi in controtendenza rispetto alla direzione del mercato, sempre che ciò sia ritenuto opportuno.
Al potenziale sottoscrittore di questo tipo di prodotti andrebbe spiegato sempre che sottoscrivere quote di un fondo flessibile significa, con tutti i rischi che ciò comporta, rimettersi alla bravura dei gestori. E che tale bravura può essere valutata solo in un periodo di tempo medio-lungo, visto che nessuno è provvisto della famosa sfera di cristallo.
Entrando nell'analisi delle performance, nell’ultimo anno il fondo che si è maggiormente distinto all’interno del comparto è stato il Global Absolute Return C (Eur) di Invesco, che ha ottenuto buoni risultati anche negli ultimi 3 anni. Nell’ultimo anno ha ottenuto un rendimento del 10,74%, a fronte di una volatilità dello 0,78% ed un coefficiente di correlazione 0,76. I costi restano però elevati, con il Ter che pesa per il 2,11%. Il gestore cerca di ottenere un rendimento assoluto superiore a quello del mercato monetario euro a breve termine tramite strategie market neutral e macro, con un mix di posizioni lunghe e corte in azioni, obbligazioni e future. A livello geografico, il fondo investe per il 40,40% negli Stati Uniti, seguiti dall’Europa, che pesa per il 18,20% in portafoglio. Principali società all’interno del fondo sono SM Energy (1,5%), Hershey (1,5%) e Canon (1,4%). Pesi che evidenziano la diversificazione dei prodotti all’interno del portafoglio.
Spostando l’attenzione sugli ultimi 3 e 5 anni, è possibile notare come la media dei rendimenti sia rimasta elevata a fronte di una volatilità ridotta. Particolarmente positivi, in termini di rendimenti, sono stati il Volatilite Actions C di Amundi e l’Obiettivo Emerging Markets di Aletti Gestielle. Il fondo di Amundi ha raggiunto il 19,41% negli ultimi 3 anni, mentre ancor meglio ha fatto negli ultimi 5 (+55,46%), mostrando una volatilità rispettivamente dell’1,02% e 1,25%, con un coefficiente di correlazione di 0,03. In termini di asset allocation, il gestore mostra una preferenza per il mercato del rischio, investendo circa il 53% del fondo in titoli azionari, ripartiti tra Europe equity (25,30%, ed escludendo il Regno Unito), French equity (14,50%) e German equity (14,30%).
Diverse invece le performance per il fondo di Aletti Gestielle. L’Obiettivo Emerging Markets ha meglio performato negli ultimi 3 anni (+55,28%), ottenendo un risultato positivo –ma meno entusiasmante- anche se si guarda agli ultimi 5 (+13,58%). La volatilità è più elevata della media, e misura rispettivamente il 2,26% a 3 anni ed il 2,80% a 5, con un Ter del 2,48%. Obiettivo del gestore è l’incremento del valore dell’investimento attraverso un orizzonte temporale di 5-6 anni. In termini di asset allocation, il fondo risulta essere più orientato all’investimento azionario (73,32% del portafoglio), mentre, a livello regionale, il gestore predilige l’Asia, che occupa circa il 60% del fondo (Emerging Asia 30,50%, Developed Asia 28,11%). A livello settoriale, infine, il 25,23% del portafoglio è investito nei finanziari, seguiti dai beni industriali (16,66%) e dai beni di consumo (14,24%).
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