Il mercato della settimana

Fondi Obbligazionari dollaro governativi breve termine

24 Feb 2012

A cura di Simone Mariani La crisi del debito dell’eurozona e l’operato della Fed hanno consentito a questa categoria di realizzare performance soddisfacenti L’ultimo trimestre 2011 ha mostrato una raccolta netta negativa per i fondi comuni obbligazionari. Ciononostante, i prodotti focalizzati sulle obbligazioni governative a breve termine denominate in Dollari statunitensi, hanno evidenziato dei buoni risultati sia nell’ultimo anno, periodo in cui hanno largamente beneficiato della crisi dell’eurozona, sia negli ultimi tre e cinque anni. Il comparto è stato visto dagli investitori come un “safe haven”, cioè un asset rifugio, e le ultime due crisi (quella relativa ai mutui subprime e la crisi del debito europeo) hanno rafforzato questa tesi, con il comparto che ha fatto registrare delle buone performance. Entrando nello specifico, nell’ultimo anno l’Us dollar short duration bond A di BlackRock si è distinto all’interno del comparto in termini di performance. Il fondo ha infatti guadagnato il 5,92% con una volatilità annua dell’1,50%, ed un total expensive ratio che pesa per lo 0,81% dell’investimento. Obiettivo del gestore è massimizzare il rendimento totale attraverso un investimento in titoli investment grade mantenendo il rischio ad un livello medio-basso. Il fondo è investito al 100% in titoli statunitensi, mentre a livello di rating, il 74% del fondo è dislocato in titoli AAA e BBB (rispettivamente 52,1% e 21,9%). Facendo parte di una categoria di breve termine, la duration media del portafoglio è tra 1 e tre anni. Cambiando orizzonte temporale, e spostandosi sugli ultimi tre e cinque anni, è facile notare come il comparto abbia effettivamente mostrato performance interessanti nonostante sia un comparto a basso rischio. Lo Short term USD corporates P Acc. di Ubs, ha infatti raccolto il 9,54% negli ultimi tre anni e il 15,49% negli ultimi cinque, a fronte di una volatilità rispettivamente dell’1,53% e dell1.56%. I costi annuali delle commissioni di gestione pesano invece per lo 0,90%. La finalità del gestore è ottenere un rendimento elevato attraverso l’investimento in un portafoglio con vita residua massima a tre anni e con un merito di credito elevato. Il 49,6% dell’investimento è allocato nel settore finanziario, mentre il 31% del portafoglio è rappresentato da titoli del settore industrial. Sullo stesso orizzonte temporale, anche l’Us short term bond A Acc di Janus si è ben comportato, guadagnando il 12,77% a tre anni ed il 23,28% a cinque, mantenendo basso il rischio (volatilità 1,54% a tre anni e 1,59% a cinque). Il ter annuo pesa per l’1,40% sulle performance realizzate. L’obiettivo principale del gestore è ottenere un rendimento compatibile con la conservazione del capitale attraverso l’investimento in titoli con un elevato merito di credito. il 60% del fondo è rappresentato da titoli obbligazionari corporate investment grade, che a livello settoriale, sono ripartiti rispettivamente in Us industrial (30,11%), Us finance (26,30%) e Us Treasury (21,88%).