I temi del mercato

Perché sovraponderiamo la tecnologia

08 May 2012

A cura di Stefania Basso Aumentate le posizioni nel settore software. Commento sul settore tecnologico di Credit Suisse La tecnologia globale è stata uno dei settori migliori in termini di performance, sovrperfomando i mercati globali del 15% negli ultimi 12 mesi. La tecnologia realizzerà una crescita solida. Credit Suisse ritiene che in un contesto di crescita inferiore alla media, gli investitori andranno alla ricerca di una crescita sostenibile. Più il tasso di sconto reale è basso e maggiore sarà l’attenzione degli investitori verso gli asset con duration lunga. Inoltre l’aumento dell’eccesso di liquidità favorisce la crescita. La tecnologia americana ha realizzato una crescita EPS maggiore di 6 volte rispetto al mercato negli ultimi cinque anni (15,4% contro il 2,5%) e l’aumento dei profitti è stato quasi il doppio rispetto a quello del mercato (6,9% contro il 3,8%). L’outlook della spesa corporate è positivo. La quota del pil in investimenti tecnologici è molto bassa, pari alla metà rispetto ai livelli normali, con la spesa per la tecnologia ancora sotto al trend del 13% rispetto alla spesa in conto capitale totale La tecnologia è un settore esposto ai mercati emergenti. I mercati emergenti contano il 50% delle vendite di semi-conduttori e il 35% degli hardware tecnologici. Credit Suisse prevede una crescita di dispositivi pari a circa l’8,5% all’anno. Infine la tecnologia possiede delle caratteristiche difensive interessanti e le valutazioni rimangono ragionevoli.