Le tensioni geopolitiche, caro-energia, deficit pubblici e maggiori esigenze di investimento in IA e infrastrutture alimentano rendimenti elevati e volatili, con ripercussioni su famiglie, imprese e Governi. Inflazione persistente e rischi per i mercati.

Le tensioni in MO possono mantenere alti i prezzi dell’energia, alimentando l’inflazione, riducendo il potere d’acquisto e complicando le decisioni delle Banche centrali sui tassi. L’aumento dei rendimenti rende i bond più attraenti rispetto alla Borsa.

Difesa e infrastrutture tra i nuovi motori: la diversificazione delle catene produttive, la sicurezza energetica e l’aumento della spesa militare favoriscono i Paesi emergenti con capacità manifatturiera e disponibilità di materie prime. La Corea del Sud ne è un esempio.

Dai Paesi emergenti arriva già oltre metà del PIL mondiale e potrebbero generarne circa il 65 per cento entro il 2035, sostenuti da una popolazione più giovane. Urbanizzazione e innovazione tecnologica sono tra gli altri principali motori della crescita.

Il crollo del traffico nello Stretto di Hormuz ha ridotto drasticamente l’offerta di petrolio, facendo salire i prezzi fino a 120 dollari/barile e causando effetti destinati a durare mesi sui mercati e nell’economia globale. Vulnerabilità strutturale.

Le valutazioni più interessanti soprattutto nell’automotive, nei materiali e nei media, sebbene questi settori debbano affrontare rischi legati a domanda debole, concorrenza cinese e cambiamenti tecnologici. Chips, IA e lusso risultano invece più costosi.

Outlook positivo per Europa e Asia, dove è prevista una crescita degli utili tra il 12 e il 15 per cento. Nonostante i prezzi alti, i mercati restano sostenuti dall’atteso calo dei tassi, da investimenti tecnologici in Cina e infrastrutturali in Europa.