Sul fronte dell’inflazione il rischio non è un unico shock, ma una successione di aumenti dei prezzi che impedisca all’inflazione di tornare rapidamente verso il target del 2 per cento e che potrebbe favorire effetti di secondo livello su salari e prezzi interni.

Bce verso una politica più restrittiva: il mercato dà per probabile un rialzo di 25 punti base a settembre e un ulteriore aumento entro fine 2026, soprattutto se lo shock energetico si estenderà a beni e servizi. Anche Federal Reserve e BoJ più falco.

Cambiano le prospettive dei tassi a causa dei rincari, non solo del comparto energia, ma anche di fertilizzanti, prodotti agricoli e materie prime. La siccità ed eventi climatici avversi potrebbero favorire una nuova crescita dell’inflazione alimentare.

L’IA è vista come un motore della crescita, ma interessanti occasioni potrebbero trovarsi lungo tutta la filiera AI, più che nelle sole mega-cap high tech: chip energia, hardware e infrastrutture. Si segnalano nuovi trend nei consumi e nella tecnologia.