Bce verso una politica più restrittiva: il mercato dà per probabile un rialzo di 25 punti base a settembre e un ulteriore aumento entro fine 2026, soprattutto se lo shock energetico si estenderà a beni e servizi. Anche Federal Reserve e BoJ più falco.

Prima del conflitto in Medio Oriente, l’economia globale mostrava già segnali di debolezza: inflazione in aumento, cambio della politica cinese e incertezze legate all’impatto dell’IA. La guerra ha amplificato questi segnali e la volatilità dei mercati.

I rischi per le banche europee derivano da un rincaro dell’energia, rallentamento economico, calo della domanda di credito e peggioramento della qualità degli attivi. La maggiore volatilità dei mercati può aumentare i costi di finanziamento e gli spread.

Gli investimenti in AI, data center, chip, infrastrutture digitali ed energia stanno alimentando un nuovo ciclo. Questo non solo sostiene la domanda nel breve periodo, ma potrebbe anche aumentare la produttività e rafforzare la crescita nel lungo termine.

Ritardi nei progetti finanziati dall’Ue, l’instabilità politica in Paesi come Polonia, Romania, Slovacchia, Ungheria, la dipendenza energetica e possibili dazi rappresentano vulnerabilità per l’Europa, soprattutto per i Paesi più orientati all’export.

La BCE conferma i tassi, giudicando l’inflazione sotto controllo e l’economia sufficientemente solida. Resta alta l’attenzione sui prezzi dei servizi e sulle pressioni salariali. La crescita futura potrebbe poggiare più sui consumi interni che sull’export.

Sono emersi casi di poca pubblicizzazione, rifiuti ingiustificati e problemi nella gestione di documenti poco comuni. Banca d’Italia sottolinea che i controlli antiriciclaggio devono essere valutati caso per caso e non possono comportare rifiuti automatici.