La ripresa cinese non deriva da grandi stimoli pubblici, ma dal rafforzamento delle imprese: molte hanno ridotto i costi, migliorato la governance e si sono concentrate su attività redditizie, con il settore high tech come principale motore di crescita.

Le regioni più colpite sono le più industriali, Lombardia in testa, e i settori sono quelli ad alta intensità energetica, come metallurgia, chimica, trasporti e filiere del Made in Italy. L’aumento dell’energia può tradursi in inflazione e meno consumi.

Gli interventi fiscali, pur registrati in parte come spesa pubblica, hanno quasi neutralizzato l’impatto del fiscal drag, con un aumento del reddito dei lavoratori dipendenti del 16,8 per cento tra 2019 e 2023, in linea con l’inflazione del 17,2 per cento.