L’economia italiana continua a crescere ma lentamente, di circa lo 0,5 per cento secondo le stime, sostenuta dagli investimenti. Tuttavia, sul futuro pesano i costi energetici elevati e il clima di incertezza che frenano i consumi. Famiglie più prudenti.

L’aumento dei costi energetici e logistici spinge l’inflazione, fino al 3 per cento in Eurozona e al 4 per cento negli Stati Uniti, e riduce i consumi, mentre la crescita economica rallenta, soprattutto in Europa. Aumentano i dubbi sulla politica monetaria.

Il Pil dell’Eurozona è cresciuto dello 0,3 per cento nel quarto trimestre, trainato dal terziario. La manifattura tiene nonostante le tensioni globali, mentre le costruzioni beneficiano degli investimenti pubblici. Mercato del lavoro e domanda solidi.

L’export sostiene le vendite e le prospettive per il quarto trimestre, mentre la domanda interna rimane debole. Le condizioni operative restano invece incerte. Oltre quattro imprese su cinque segnalano rincari dell’energia, legati anche alle tensioni in MO.

Le tensioni in MO possono mantenere alti i prezzi dell’energia, alimentando l’inflazione, riducendo il potere d’acquisto e complicando le decisioni delle Banche centrali sui tassi. L’aumento dei rendimenti rende i bond più attraenti rispetto alla Borsa.

La crescita italiana resta modesta ma stabile, trainata dagli investimenti del PNRR e da consumi interni favoriti da bassa inflazione. Prometeia per il 2026 stima un Pil dello 0,7 per cento, mentre l’export potrebbe risentire dei dazi Usa nel medio periodo.

La BCE conferma i tassi, giudicando l’inflazione sotto controllo e l’economia sufficientemente solida. Resta alta l’attenzione sui prezzi dei servizi e sulle pressioni salariali. La crescita futura potrebbe poggiare più sui consumi interni che sull’export.

Trasporti, logistica, aviazione, agricoltura e costruzioni sono particolarmente esposti ai rincari dei carburanti. Per le imprese la situazione potrebbe peggiorare con la scadenza delle coperture sui carburanti e i ritardi nel trasferire i maggiori costi ai clienti.

La diversificazione deve essere strategica non casuale e includere diverse classi di attivi. Gli asset reali, come oro e commodity, diventano importanti per proteggere dall’inflazione e dall’instabilità. I Paesi emergenti oggi sono più solidi del passato.

Ritardi nei progetti finanziati dall’Ue, l’instabilità politica in Paesi come Polonia, Romania, Slovacchia, Ungheria, la dipendenza energetica e possibili dazi rappresentano vulnerabilità per l’Europa, soprattutto per i Paesi più orientati all’export.

L’oro è uno strumento di diversificazione che protegge gli investimenti: si comporta bene in fasi di rallentamento economico e resistenza ai tassi reali alti, spesso meglio dei bond. Le Banche centrali lo acquistano per ridurre la dipendenza dal dollaro.

La volatilità dei prezzi del gas è alimentata da freddo intenso, domanda elevata, tensioni geopolitiche e speculazione, rendendo le bollette difficili da programmare, nonostante un contesto di parziale normalizzazione. In crescita la povertà energetica.