Bce verso una politica più restrittiva: il mercato dà per probabile un rialzo di 25 punti base a settembre e un ulteriore aumento entro fine 2026, soprattutto se lo shock energetico si estenderà a beni e servizi. Anche Federal Reserve e BoJ più falco.

Sono emersi casi di poca pubblicizzazione, rifiuti ingiustificati e problemi nella gestione di documenti poco comuni. Banca d’Italia sottolinea che i controlli antiriciclaggio devono essere valutati caso per caso e non possono comportare rifiuti automatici.

Il sistema ‘acquista ora, paghi dopo’ lo utilizzano soprattutto famiglie giovani, istruite e abituate ai servizi digitali, mentre è molto meno diffuso tra gli over 65. Chi usa già forme di pagamento rateale, come le carte revolving, è più propenso al BNPL.

Buone pratiche finanziarie, ma margini di miglioramento: il 90 per cento separa conti personali e aziendali e monitora il quadro finanziario. Meno diffusi il confronto tra offerte finanziarie e la negoziazione con le banche. Digitalizzazione ancora debole.

Prima del conflitto in Medio Oriente, l’economia globale mostrava già segnali di debolezza: inflazione in aumento, cambio della politica cinese e incertezze legate all’impatto dell’IA. La guerra ha amplificato questi segnali e la volatilità dei mercati.

Cambiano le prospettive dei tassi a causa dei rincari, non solo del comparto energia, ma anche di fertilizzanti, prodotti agricoli e materie prime. La siccità ed eventi climatici avversi potrebbero favorire una nuova crescita dell’inflazione alimentare.

Le frodi digitali nei pagamenti ancora oltre un terzo del contenzioso, pur restando limitate rispetto al volume complessivo delle transazioni elettroniche. Crescono truffe che sfruttano falsi loghi e identità di autorità pubbliche, spesso col supporto dell'IA.

I bonifici ordinari sono tra i più sicuri, più esposte le carte prepagate e le operazioni online. Le frodi sui bonifici, però, possono causare perdite economiche più elevate. Il tasso delle frodi sui bonifici istantanei è diminuito del 53 per cento annuo.

La BCE conferma i tassi, giudicando l’inflazione sotto controllo e l’economia sufficientemente solida. Resta alta l’attenzione sui prezzi dei servizi e sulle pressioni salariali. La crescita futura potrebbe poggiare più sui consumi interni che sull’export.

Con la crisi in Medio Oriente i prezzi del petrolio e del gas resteranno alti nel breve periodo, spingendo l’inflazione, al 2,6 per cento nel 2026, e riducendo il potere d’acquisto di famiglie e imprese. Gli effetti sulla domanda interna e sugli investimenti.

La guerra in Medio Oriente ha peggiorato rapidamente il sentiment delle imprese, soprattutto nel settore dell’industria, penalizzata anche dal calo della domanda estera. Resilienza negli investimenti e nell’occupazione, ma aumenta la pressione sui margini.

Le Banche centrali hanno aumentato gli acquisti di oro per diversificare le loro riserve e ridurre la dipendenza dal dollaro. Anche se non genera interessi e può avere rendimenti inferiori ad altri asset, storicamente ha dimostrato efficacia nel proteggere.

Nell’Eurozona la crescita è contenuta e guidata dai servizi, con inflazione in graduale rientro verso il 2 per cento. I prestiti alle imprese sono deboli ma stabili, mentre mostrano segnali di rafforzamento quelli alle famiglie, soprattutto per i mutui.

I conti online restano nettamente più economici, 30,6 euro annui, grazie a prezzi unitari più bassi. La loro forte crescita è un fattore chiave nel contenimento della spesa complessiva delle famiglie. In calo i canoni base e i costi delle carte di debito.

Nel mese di ottobre rimane stabile la domanda di credito delle imprese, mentre rallenta la crescita dei depositi al 2,6 per cento e salgono le obbligazioni bancarie del 4,9 per cento, segnalando un crescente interesse per strumenti alternativi ai depositi.

Le vendite e gli ordini segnano una sostanziale stagnazione, con contrazione nell’industria e crescita debole nei servizi e nelle costruzioni. Il 42 per cento delle imprese industriali segnala effetti negativi, seppur moderati, da tariffe e cambio forte.

Nel 2024 sono stati presentati quasi 14mila ricorsi all’ABF, con un’alta incidenza di truffe online e blocchi di conti correnti. Il 43 per cento è stato risolto a favore del cliente e il 96 per cento delle decisioni è stato rispettato dagli intermediari.

Il mercato del credito italiano, nonostante il lieve miglioramento di marzo 2025, resta complessivamente debole rispetto alla media UE. I depositi del settore privato sono aumentati dell’1,7 per cento, mentre i tassi sui mutui sono scesi al 3,54 per cento.

Il surplus della bilancia turistica italiana, con 21,2 miliardi di euro, torna ai livelli pre-Covid e sopra la media UE. Aumentano i turisti da Germania, Spagna e Asia, mentre calano da USA, Svizzera e Austria. Anche il turismo italiano all’estero cresce.

Il saldo di fiducia tra gli imprenditori italiani migliora con vendite in aumento, in particolare nel settore servizi e tra le PMI. L’export resta stabile, ma le grandi imprese registrano un calo di fiducia a causa dei dazi USA e della concorrenza globale.

L’economia italiana quest’anno, secondo le stime rilasciate da Banca d’Italia, dovrebbe crescere dello 0,6 per cento, con prospettive leggermente migliori per il biennio successivo. L’inflazione rimane bassa e si prevede stabile fino al 2026. Banche prudenti.

Le prossime azioni delle Banche centrali saranno fortemente influenzate dalle decisioni della Fed, con influenza positiva per la duration sui mercati obbligazionari globali. Buono lo scenario anche per il debito in valuta locale dei mercati emergenti.

A gennaio i depositi bancari sono cresciuti del 2,2 per cento, rispetto all’1,9 di dicembre, indicando un aumento del tasso di risparmio delle famiglie e una loro preferenza per forme di risparmio più sicure, come i depositi, rispetto a investimenti rischiosi.

Il TAEG sui mutui è salito al 3,67 per cento, interrompendo il calo iniziato nel 2023. In aumento la quota di mutui a tasso variabile. Il credito al consumo resta elevato, con tassi superiori al 10 per cento. Più risparmio, ma depositi poco remunerativi.

I Treasury Usa oscillano in un range ampio senza concreti catalizzatori. Fed cauta sui miglioramenti dell'inflazione, aspettando conferme prima di considerare tagli dei tassi. Il fair value dei Treasury a 2 anni indicato tra il 4,75 e il 5 per cento.

La Fed promette di tagliare i tassi, ma potrebbe passare del tempo a causa di alcuni dati che vanno in senso contrario. Nell’attesa i mercati rischiosi segnano nuovi record, scommettendo su una politica monetaria più accomodante del previsto.

L'incertezza globale e le politiche commerciali Usa spingono alla prudenza, in attesa degli sviluppi sui dazi e delle decisioni della BCE. Cautela che si traduce in un aumento dei depositi dell’1,4 per cento. In salita anche la raccolta obbligazionaria.

La Bce prevede ulteriori tagli dei tassi, mentre secondo Banca d’Italia a ottobre sono diminuiti i tassi sui mutui al 3,74 per cento, quelli sul credito al consumo al 10,42 per cento e quelli sui prestiti alle società non finanziarie al 4,73 per cento.

Nonostante i nuovi dazi degli Usa contro l’import europeo, l’impatto sull’inflazione è stato limitato grazie al rialzo dell’euro e alla scelta europea di evitare una forte escalation commerciale. Nel 2025 l’Eurotower ha effettuato quattro tagli dei tassi.

In Italia l'inflazione rimarrà bassa, all'1,1% nel 2024 e all'1,6% nei prossimi due anni, favorita dal calo dei prezzi energetici e dall'aumento della produttività. Le pressioni salariali saranno compensate dalla riduzione dei margini di profitto.