La crescita dell’intelligenza artificiale richiede enormi quantità di energia, nuovi data center, reti elettriche più potenti, sistemi di raffreddamento, connettività e infrastrutture edilizie. Per gli investitori ci sono più opportunità oltre i big tech.

Nel 2025 solo il 16,4 per cento delle imprese italiane utilizza l'IA. I principali ostacoli sono carenza di competenze, costi di implementazione e incertezze normative. Il 58 per cento delle imprese vende o si promuove all'estero tramite canali digitali.

Le big tech continuano a investire miliardi in data center, chip e cloud, alimentando aspettative molto elevate. Le forti performance dei titoli legati all’IA e la forte speculazione sollevano però il rischio di una bolla, soprattutto sul fronte finanza.

Una famiglia con condizionatori efficienti spende circa 66 euro al mese, contro oltre 159 euro con apparecchi più datati: bolletta fino al 140 per cento più alta. Le unità ad alta efficienza hanno prezzi elevati, cui si aggiungono i costi di installazione.

Elettrificazione, digitalizzazione e l’IA richiedono più capacità produttiva e reti efficienti, creando nuove opportunità di investimento lungo tutta la filiera. Per gli investitori crescono le opportunità nelle rinnovabili e nelle infrastrutture collegate.

Il settore industriale resta fragile e la crescita potrebbe frenare nei prossimi mesi: la produzione cala dello 0,2 per cento e l’incertezza geopolitica e il costo dell’energia pesano su fiducia di famiglie e imprese. L’inflazione torna a salire con forza.

La Fed è prevista in posizione di attesa, con tassi invariati più probabili, anche se restano rischi di nuovi rialzi per possibili pressioni inflative. La solidità dell’economia Usa e del mercato del lavoro riduce comunque le probabilità di tagli a breve.

Gli ordini, soprattutto quelli dall’estero, restano deboli, ma la contrazione è meno marcata rispetto ai mesi precedenti, lasciando intravedere un possibile recupero nel breve periodo. Il nodo energia e le sue ripercussioni sull’andamento dell’inflazione.

Prima del conflitto in Medio Oriente, l’economia globale mostrava già segnali di debolezza: inflazione in aumento, cambio della politica cinese e incertezze legate all’impatto dell’IA. La guerra ha amplificato questi segnali e la volatilità dei mercati.

Con la crisi in Medio Oriente i prezzi del petrolio e del gas resteranno alti nel breve periodo, spingendo l’inflazione, al 2,6 per cento nel 2026, e riducendo il potere d’acquisto di famiglie e imprese. Gli effetti sulla domanda interna e sugli investimenti.

L’offerta energetica è diminuita mentre la domanda cresce: squilibrio favorevole per utili più alti e un rilancio del settore energetico. La guerra in Iran ha fatto salire rapidamente i prezzi di petrolio e gas, rispettivamente del 50 e del 130 per cento.

Il problema della povertà energetica è nazionale, anche se colpisce soprattutto il Sud. Minore l’intensità presente nel Centro-Nord. Le cause principali sono l’aumento dei prezzi di gas ed elettricità—legato anche alle tensioni geopolitiche e la guerra in M.O.

L’AI è usata soprattutto per individuare nuovi clienti e analizzare i mercati esteri: il 25-30 per cento delle imprese la utilizza già e oltre la metà intende farlo. I principali vantaggi attesi sono contatti più qualificati e tempi ridotti di ricerca.

Il mercato GPU in forte espansione: Nvidia raggiungerà 370 miliardi di dollari di ricavi entro il 2028, in un settore destinato a valere 500 miliardi. Bene i comparti collegati, come energia, elettronica e reti. Valutazione di OpenAI salita a 500 miliardi.

Il rincaro dell’energia potrebbe aumentare l’inflazione, colpire le economie con effetti sui mercati finanziari globali. Gli Stati Uniti sarebbero più protetti, mentre Asia ed Europa, più dipendenti dall’import di energia, risulterebbero più vulnerabili.

Le regioni più colpite sono le più industriali, Lombardia in testa, e i settori sono quelli ad alta intensità energetica, come metallurgia, chimica, trasporti e filiere del Made in Italy. L’aumento dell’energia può tradursi in inflazione e meno consumi.

Il peso più elevato del comparto energy negli indici value rispetto a quelli tradizionali segnala maggiori opportunità, soprattutto per gli investitori contrarian. I titoli energetici penalizzati nel 2025 a causa della debolezza dei corsi del greggio.

Difesa e infrastrutture tra i nuovi motori: la diversificazione delle catene produttive, la sicurezza energetica e l’aumento della spesa militare favoriscono i Paesi emergenti con capacità manifatturiera e disponibilità di materie prime. La Corea del Sud ne è un esempio.

Negli Usa preoccupano la solidità della domanda, del mercato del lavoro e dell’economia. L’aspettativa di tassi più elevati fa aumentare i rendimenti obbligazionari e i costi di finanziamento per Governi, imprese e famiglie, con ripercussioni sui consumi.

Le valutazioni più interessanti soprattutto nell’automotive, nei materiali e nei media, sebbene questi settori debbano affrontare rischi legati a domanda debole, concorrenza cinese e cambiamenti tecnologici. Chips, IA e lusso risultano invece più costosi.

Sul fronte dell’inflazione il rischio non è un unico shock, ma una successione di aumenti dei prezzi che impedisca all’inflazione di tornare rapidamente verso il target del 2 per cento e che potrebbe favorire effetti di secondo livello su salari e prezzi interni.

Bce verso una politica più restrittiva: il mercato dà per probabile un rialzo di 25 punti base a settembre e un ulteriore aumento entro fine 2026, soprattutto se lo shock energetico si estenderà a beni e servizi. Anche Federal Reserve e BoJ più falco.

Le grandi aziende del cloud e nuovi attori stanno investendo massicciamente in infrastrutture e data center, con effetti positivi su industria, energia e semiconduttori. Crescono le preoccupazioni per le ricadute sul lavoro e sul benessere delle persone.

Negli Stati Uniti, le utilities sono regolamentate e hanno margini limitati, mentre i produttori indipendenti di energia no, per questo possono aumentare i prezzi in risposta alla domanda, generando potenziali guadagni ma anche volatilità finanziaria.

Con l'integrazione dell'IA, la selezione dei titoli diventa più sofisticata, migliorano gli algoritmi e le strategie di investimento. L'IA consente inoltre analisi più rapide e precise, favorendo la comprensione dei trend di mercato.

I mercati emergenti nell’IA hanno valutazioni più basse rispetto a quelli sviluppati, ma si osservano correzioni che potrebbero segnalare allarmi simili a quelli della bolla delle dot com del 2000. I forti rialzi sono stati guidati da pochi titoli.

Le Camere di Commercio supportano le imprese nell’adozione dell’IA, con iniziative di informazione, formazione e innovazione, tra cui la piattaforma Stendhal che analizza il posizionamento delle destinazioni turistiche italiane tramite proprio l’IA.

Due scenari dipendono dalla durata degli shock energetici: se le interruzioni fossero prolungate, aumenterebbero i prezzi, si irrigidirebbero le condizioni finanziarie e si ridurrebbe la crescita globale. L’Italia tra crescita debole e fragilità energetica.

Potere d’acquisto sotto pressione: tra scuola, bollette, trasporti e alimentari, le famiglie riducono i consumi e cercano offerte e discount. La fiducia dei consumatori è migliorata, ma potrebbe essere temporanea. I carburanti sono un’altra voce critica.

L'IA generativa potrebbe migliorare la qualità della vita e gestire le risorse in modo più sostenibile. Gli investitori ci vedono un enorme potenziale perché è destinata a influenzare molte attività. Per gli esperti è un tema su cui investire.